解释为什么美联储最近一直在“谈论加息”

这几天想必大家都看到了，美联储官员乃至各个“金融机构”都在不断的夸大其词。九次加息后，今天高盛出来打响了：美联储预计到2024年底加息十次。

到目前为止美联储加息通俗解释，利率上调了多少次？

一次都没有。

既然如此，他们为什么要频繁开枪呢？很多人一直在说美国的通货膨胀率很高。如果由于放水而导致通货膨胀率很高，您可以提高利率并收集水。去年就够了，为什么不呢？

肯定还有别的原因。

我们先说美国国债，已经卖出的国债的“票面利率”是不变的，美国国债收益率的高低与卖出的债券无关。例如，10年期国债以面值100卖出，一年支息一次，那么持有人每年将获得2元，即名义收益率为2%。

这个回报率是在发布时确定的。

还有一个“到期收益率”。这个回报率是不稳定的。

政府债券可以买卖。尚未到期的政府债券可能会因各种原因在市场上出售，但这种未到期的政府债券是如何定价的？

它是根据当前债券价格和财政部在到期日和剩余到期日后归还的所有本息的利差计算的。

那么我们确定 10 年期美国国债是无风险收益率。这会给市场带来什么？

很简单：当市场认为目前持有的资产已经很泡沫，有下跌的风险时，就会转向购买风险较小或无风险的资产进行套期保值，比如10年期国债键。

当泡沫大的时候，大家都抛售股票等泡沫资产，转而买入10年期国债，然后买的人多了，需求增加，10年期国债价格同时当时，由于买的人多，10年期国债收益率下降了。

10 年期国债收益率是估值的锚。如果 10 年期国债收益率下降，将压低借贷成本，进而刺激企业借贷。

公司借钱后，公司开始扩张，公司扩张开始生产，招人，人涌入就业市场，人有钱开始消费，进一步促进经济，带动经济繁荣。

经济繁荣导致企业利润提高。上市公司的财报出来后，投资者发现这些公司业绩不错，于是将手中的十年期国债卖出，转而买入这些公司的股票。以获得更高的回报。

当大家卖出10年期国债时，10年期国债的需求下降，所以10年期国债价格下跌，收益率上升。

如上所述，10 年期政府债券是估值的锚。随着10年期国债收益率上升，借贷成本上升，借贷成本增加，公司就会赔钱。扩张的欲望，如果公司不扩张，就会停止招人，人们的消费欲望就会下降，这样可以抑制通货膨胀。

这样就完成了一个循环。可见，十年期国债收益率的上升或下降非常重要。

从上面我们可以看出：

当10年期国债收益率下降时，企业借贷成本降低，有利于企业扩张。

相反，10年期国债收益率下降，增加了企业借贷成本，给企业带来压力。

同时，10 年期国债是通胀的领先指标。如果上升，说明经济有通货膨胀的迹象，如果下降，说明有通货紧缩的迹象。

那么问题来了，目前美国10年期国债收益率是上涨还是下跌？

如图，一路上涨，我们已经知道去年美国通胀是7.5%，而现在10年期美债收益率更是比以往更高，这意味着未来美国的通货膨胀会加剧。

由此推论：美联储加息势在必行！

等一下……注意：如果就这么简单，美联储早就加息了。

我上面说的只是“理论上的”，但实际上有很多因素的干扰，举几个例子：

还记得美联储的无限量化宽松吗？美联储无限量量化宽松买了很多资产，包括美国国债，而美联储实际上买了很多美国国债。

美联储购买美国国债的主要原因是为了降低 10 年期国债的收益率。降低收益率可以降低企业借贷成本，促进经济复苏，但这种方法直接扰乱了美国国债的收益率。

既然美国是一个“去制造业”的国家，那么当企业以极低的成本获得贷款时，他们会怎么做？你会开公司和开工厂吗？不，他们会拿着这些贷款冲进股市，所以你看到了美股从那时起的强劲上涨。

资金没有进入实体经济。

如果此时美联储突然加息美联储加息通俗解释，会发生什么？股市下跌仍是小事。美联储之前放的水，并没有滋养实体经济。现在水收了，肯定会影响实体经济。

当它影响到实体经济时，一些实体企业会被市场出清。

那么原来的“抑制经济过热”就变成了抑制经济，也就是说经济从来没有“过热”，所谓的“过热”只是一个虚像。

如果真的像一些金融机构说的那样，加息九次，哪怕一次是25个基点，九次是225个基点，如果美债二级市场价格不变的话，美债收益率将升至4.15%左右。

如此高的涨幅相当于美国上一次加息周期的总量，但那一年的加息周期足足用了三年时间，而且没有疫情，经济还在复苏，现在是流行病，经济不一定好。

本来，超前的消费需求造就了虚假的繁荣。当利率快速上升时，消费需求将迅速下降。同时，加息可能导致流动性枯竭，市场将立即处于极度缺钱的状态。势必导致大量企业倒闭，失业率迅速上升。

而这些清仓企业自己对外提供商品和服务，市场来不及补充快速清仓的企业。由于供应大幅减少，通胀将继续居高不下。

美国经济将像断线的风筝一样跌落。

在这样一根断线的风筝下，美联储必然会再次180度反转政策。到时候，你会看到美联储上下跳动，货币政策将彻底失败。这对美国来说将是一场噩梦。

这就是为什么我不相信美联储会如此激进地加息。

现在最好的办法就是等，放手，不要动，看市场能不能慢慢消化通胀，然后找人去媒体喊加息，搞“预期管理” ”。 ”。

但去年鲍威尔一直说通胀是短暂的，削弱了人们对美联储的信任。

留给美联储的时间不多了。